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紡織服裝行業:半年報季降臨+市場風險偏好修復 

發布時間:2019-06-27 08:56:59 瀏覽次數:86 來源:互聯網  我來說兩句()

  半年報季降臨 市場風險偏好修復,緊抓業績亮眼個股。

  當前板塊面臨著這樣的環境: 1、經濟有下行壓力,消費Q2數據同樣難言亮眼,但市場普遍以為消費板塊在經濟下行周期的韌性或許優于其他大板塊。2、市場在消費的配置上同樣有分化,集中于格局明晰的細分子行業中競爭壁壘明白的龍頭品牌,這一點明白表現在了估值分化上。3、從紡服板塊投資時機發掘角度動身,這使板塊整體處在一個低估值的環境中,主流品牌龍頭估值均在10X-15X市盈率區間,處在歷史低位。

  大環境新的變化主要是兩點: 1、半年報季行將降臨; 2、基于貿易形勢比5月初有好轉、政策上經濟托底意愿明白,市場風險偏好有所修復。

  這樣的大背景對板塊投資時機的指向特別明白:緊抓業績亮眼的個股。

  針對半年報挑選過后,我們以為應該注重比音勒芬、南極電商、開潤股份等高增長個股的投資時機。從數據上看以上個股19年增長分別為:

  比音勒芬41%/南極電商39%/開潤股份34%,對應估值分別為比音勒芬21X/南極電商21X/開潤股份32X。從根本面上:比音勒芬目前的同店依然維持較好增速,體育元素關于日常穿著的浸透我們以為還將持續強化,公司沿“三高一新”戰略沉淀多年在高端服飾范疇才能突出,我們以為其高增長具備持續性;南極電商、開潤股份在新的批發時期都具備突出的中心才能,南極電商關于產業鏈組織方式的重構帶來的效率優勢、開潤股份產品開發與供給鏈組織的先進理念分離新批發的打造品牌的方式,在當前整體線上強調轉化和留存的趨向下均受益明顯,這將為他們的業績肯定性高增長提供有效保證。同時,包括安踏體育、森馬服飾、波司登、歌力思、地素時髦在內的龍頭也值得持續關注。

  黃金珠寶的配置邏輯:金價上漲吸收市場關注、消費晉級 行業洗牌保證業績增長。黃金價錢四月底至今累計漲幅超10%,目前曾經創14年以來新高,這將有效吸收市場對黃金珠寶行業個股的關注度。而復盤黃金珠寶品牌近年來的快速增長,我們以為背后更多的是消費晉級與行業洗牌的雙重催化。消費晉級能夠從各品牌單件素金產品價錢長期走高得到印證;行業洗牌在于新資本進入這個行業尋覓加盟品牌時,頭部品牌會具備明顯優勢,另外在商圈更替的過程中,頭部品牌的市場份額也得到了持續提升。

  半年報季降臨 市場風險偏好修復,緊抓業績亮眼個股。

  當前板塊面臨著這樣的環境: 1、經濟有下行壓力,消費Q2數據同樣難言亮眼,但市場普遍以為消費板塊在經濟下行周期的韌性或許優于其他大板塊。2、市場在消費的配置上同樣有分化,集中于格局明晰的細分子行業中競爭壁壘明白的龍頭品牌,這一點明白表現在了估值分化上。3、從紡服板塊投資時機發掘角度動身,這使板塊整體處在一個低估值的環境中,主流品牌龍頭估值均在10X-15X市盈率區間,處在歷史低位。

  大環境新的變化主要是兩點: 1、半年報季行將降臨; 2、基于貿易形勢比5月初有好轉、政策上經濟托底意愿明白,市場風險偏好有所修復。

  這樣的大背景對板塊投資時機的指向特別明白:緊抓業績亮眼的個股。

  針對半年報挑選過后,我們以為應該注重比音勒芬、南極電商、開潤股份等高增長個股的投資時機。從數據上看以上個股19年增長分別為:

  比音勒芬41%/南極電商39%/開潤股份34%,對應估值分別為比音勒芬21X/南極電商21X/開潤股份32X。從根本面上:比音勒芬目前的同店依然維持較好增速,體育元素關于日常穿著的浸透我們以為還將持續強化,公司沿“三高一新”戰略沉淀多年在高端服飾范疇才能突出,我們以為其高增長具備持續性;南極電商、開潤股份在新的批發時期都具備突出的中心才能,南極電商關于產業鏈組織方式的重構帶來的效率優勢、開潤股份產品開發與供給鏈組織的先進理念分離新批發的打造品牌的方式,在當前整體線上強調轉化和留存的趨向下均受益明顯,這將為他們的業績肯定性高增長提供有效保證。同時,包括安踏體育、森馬服飾、波司登、歌力思、地素時髦在內的龍頭也值得持續關注。

  黃金珠寶的配置邏輯:金價上漲吸收市場關注、消費晉級 行業洗牌保證業績增長。黃金價錢四月底至今累計漲幅超10%,目前曾經創14年以來新高,這將有效吸收市場對黃金珠寶行業個股的關注度。而復盤黃金珠寶品牌近年來的快速增長,我們以為背后更多的是消費晉級與行業洗牌的雙重催化。消費晉級能夠從各品牌單件素金產品價錢長期走高得到印證;行業洗牌在于新資本進入這個行業尋覓加盟品牌時,頭部品牌會具備明顯優勢,另外在商圈更替的過程中,頭部品牌的市場份額也得到了持續提升。

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